主要来看几张图，首先是衡量股票市场占比全社会资金总量的AIAE，从2022年的相对低点一路攀升，如今已经来到了最近20年来的绝对高点，超过了2007年，仅次于2000年互联网泡沫破裂前夕。

对比2000年和2025年市值较大的20家公司的滚动市盈率，左图为2000年前后，右图为2024年前后。由于科技公司逐渐主导了美股的大型企业，整体市盈率估值也呈现了显著的提升。

S&P 500前十大持股对总市值的占比，自2014年以来迅速攀升，如今来到了40%的高位。若干公司的表现已经主导整个市场。